政策方面，两会延续了去年月政治局会议的政策思路，以万亿特别国债的财政政策的中央加杠杆的形式支撑各项重大工程，

稳健偏宽松的货币政策保持流动性合理充裕，推动社会融资成本的下行，“设备更新”和“以旧换新”等产业政策稳定投资和消费预期。

`最新投资策略年一季度，从国际上看，美国经济、就业和通胀数据表现出韧性，美元强势，美联储降息时点预期推迟。 从国内上看，一季度经济开局走势平稳，

经济结构性特征明显。

在出口链条拉动下，制造业投资和生产维持强劲，但地产延续下行，

基建投资整体托底，内需仍然偏弱。 具体来看，去年四季度一万亿增发国债等政策效益正在逐步显现，政策性银行抵押补充贷款（PSL）支持“三大工程”也都对经济形成了支撑作用。 地产方面，二手房市场“以价换量”，销售逐步企稳抬升，

但尚未传导到新房市场，一季度新房销量同比下滑严重。 从消费结构上看，服务类消费增长表现好于商品类消费，和通胀数据相互印证。 一季度通胀水平温和，

受服务价格回升的拉动，CPI同比增速在月再度回正，工业品价格较去年全年降幅有所收窄。

债券市场运行方面，

-月债券收益率快速下行，在季末转为震荡，结构上超长期限利率债表现亮眼。 一方面，

年初配置需求强烈，而票息资产又较为稀缺，供需失衡的情况下债券投资者普遍采取拉长久期的方式获取超额收益；另一方面，一季度资金面平稳，

央行通过多种工具“削峰填谷”，资金波动性较去年下半年大幅下降，为债券市场提供了较为有利的投资环境；此外，市场对于央行进一步宽松存在广泛预期，外部环境的变化，客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性，

拓展货币政策操作的空间。

一季度，组合保持一定的杠杆水平，充分运用债券套息策略，择机增配相对高性价比的资产。 (来源：中欧盈和年定期开放债券型证券投资基金年第季度报告)。